MLCC股价腰斩才刚回暖华新科国巨为何仍有恃无恐
7月30日，华新科公告办理700万股现金增资，尽管对股本稀释比率仅1.4％，被动组件类股却遭遇筹码面乱流，导致华新科股价一度跌至234元低点，呈现腰斩，由于行情波动剧烈，华新科现金增资案已经暂缓送件，不过公司仍维持董事会的决议，授权董事长焦佑衡在适当时机办理现增。 8月27日（前天），华新科应邀参加摩根大通证券举办的「JPMorgan 4th Annual Asia Tech Tour」，由华新科总经理顾立荆主讲，市场出现押宝行情，激励华新科前天冲上涨停板308.5元收市，但外资终止连二买，转为卖超48张，自营商也调节104张，主要买盘来自投信，买超263张。 华新科表示乐观，看好积层陶瓷电容（MLCC）至2020年都将供不应求，甚至2020年供需缺口还会扩大。因应市场盛况，华新科今年规划扩产15％至20％，并以MLCC为主，明年也会持续扩产抢市。 股价腰斩，巨头们仍然“看好”？ MLCC类股大跌以来，国巨、华新科、禾伸堂三大MLCC制造商对景气看法丝毫没有动摇，甚至对中长期的看法也颇为坚定，虽然台厂扩产，但日商撤出的速度更快，导致泛用型产品的价格已经高涨将近2年，尤其日商涨价的逻辑是以不想接单为考虑，如今正式步入旺季之下，日厂的涨势将牵动台厂。 MLCC大厂国巨先前在法说会上表示，晶片电阻和MLCC持续供不应求，未来供不应求状况将更明显。被动元件基本面仍非常健康，但供给和需求仍无法平衡。 在产能扩充部分，法人指出，国巨未来2年将扩充MLCC产能，预估年产能扩充幅度约15%，明年可增加900亿颗MLCC产量。 至于MLCC价格是否如同DRAM非涨即跌？业界的看法是，DRAM的规格仅10多个，MLCC的规格以国巨来说超过4万个，华新科的规格超过1万个，DRAM的标准化程度超过MLCC，按道理来说，以目前两大制造商的能力，产能完全可以在不同的规格中切换，进一步稳住价格。 价格飞涨，MLCC设备端交期长 MLCC设备端交期仍有14个月到18个月，在日厂持续扩充高阶制程的情况下，预期其他区域MLCC供应商取得设备仍有相当难度，预期产能大幅开出可能性低，看好MLCC产业今年下半年到明年价格仍有上涨空间。 MLCC电容的价格一直在飞，这个事情的本身不仅在部件的成本上产生了巨大的影响，最主要的还是影响了交期，使得电子部件的交期形成了明显的一块短板。 在供给方面，全球被动组件的供给将持续受限于设备交期﹑原材料和有限的产业人才，尤以MLCC情况为最，而且至目前为止，巿场上没有新的被动组件供应商，有能力提供大规模品质可靠的完整系列产品，因此华新科预估，被动组件的供应将长期吃紧，并在未来成为常态，市场需求则可能受到短期区域经济的影响略有波动。 汽车企业需求增加，囤货很必要 华新科预期2018、2019、2020年MLCC将呈现需求大于供给的基本盘，特别是从2018年中开始，5G及其周边衍生应用的需求飞速成长；车用的部分，受内建与外接式联网车用需求持续增长影响，联网车用级被动组件的供应将持续吃紧。 MLCC的约70%需求来自消费电子领域，其中音视频设备的需求占比达到 28%，手机设备的需求占比达到24%，PC的需求占比达到18%。车用MLCC也是一个重要的需求来源，占比达到12%。 从目前的态势来看，未来全球MLCC 供给紧张的格局有望可能会持续到2019 年全年：日本公司主要新投产能主要集中在车载和高端小型化产品领域，受验证周期和核心工艺瓶颈，新投产能难以快速释放；扩产力度较低以及原有产能退出将难以满足行业新增需求；其他地区的MLCC电容由于品质的情况，也很难一下满足要求。 标准型MLCC产品缺货，部分代工厂和车用厂商有意采用小型化MLCC设计，不过欧系外资法人预期，起码要3年后部分车用客户才能转型到小型化MLCC产品。 从这一两年来看，相关的汽车企业囤一些电容保存在自己的仓库里面，还是一个很保值和必要的事情。
