超7成营收来自烟灶老板电器新增长曲线在哪里
[观察] 随着家电市场的回暖，厨电头部企业老板电器的业绩，2023年以来也呈现回调之势。财报显示，老板电器2023年实现营收112亿元，同比增长9.06%；归母净利润 17.33亿元，同比增长10.2%，业绩增速高于行业水平。一季度，老板电器继续延续增长势头，实现营收22.37亿元，同比增长2.75%；归母净利润3.98亿元，同比增长2.49%。
来源：老板电器2023年财报
虽然老板电器整体业绩保持增长，但从产品线来看，业绩分化比较严重。按照老板电器的产品线划分，第一品类群包括吸油烟机、燃气灶和消毒柜，第二品类群包括一体机、蒸箱、烤箱，第三品类群包括洗碗机、、热水器，其他产品还包括集成灶和小家电。
以上产品线里，第一品类毫无疑问依然是老板电器的核心基本盘。从2023年来看，吸油烟机营收为53.21亿元，同比增长10.13%，营收占比达到47.51%，接近半壁江山；燃气灶营收为26.71亿元，同比增长8.71%，营收占比达到了23.84%。烟机、灶具合计营收占比达到71.35%，如果加上消毒柜，第一品类营收占比超过了75%。
第二品类则整体表现非常低迷。2023年，老板电器一体机营收6.9亿元，同比下滑7.06%，营收占比为6.14%；蒸箱营收0.68亿元，同比下滑32.49%，营收占比为0.6%；烤箱营收0.72亿元，同比下滑12.20%，营收占比为0.65%。第二品类合计营收占比为7.39%。
第三品类不同产品表现出现分化。其中，洗碗机表现最为出色，营收达到7.6亿元，同比增长27.94%，营收占比为6.78%；表现不佳，营收为0.4亿元，同比下滑25.41%，营收占比为0.36%；热水器营收为2.3亿元，同比增长21.17%，营收占比为2.08%。第三品类合计营收占比为9.22%。
另外，值得注意的是，老板电器的新布局的集成灶产品表现不俗，2023年营收达到4.7亿元，同比增长20.58%，营收占比为4.14%。
从财报可以看出，对于老板电器来说，传统厨电产品中的“烟灶”依然是核心产品，关乎公司整体业绩走向。前两年热度较高的一体机、蒸箱、烤箱，则难以成为拉动增长的第二增长曲线，而洗碗机、集成灶则是可以重点培育的新增长动能。
不过，需要看到的是，烟机、灶具如今处于存量市场，增长空间有限，并且受房地产景气程度影响较大，老板电器超过7成的营收来自烟灶消，这并不是一件多么值得高兴的事情。如何尽快让其他产品分担烟机、灶具的“增长压力”，这是老板电器的必须迎接和克服的挑战。（原创，转载务必注明来源。）
