白电王者博弈中美的格力海尔谁最赚钱谁落后

出品| 郑昌昌 编辑| 田田

近日，随着白色家电领域上市公司2020年年报以及部分2021年一季度报告的披露，行业再次回到“白色家电行业之王”的话题，而白色家电行业的变化也随之而来。美的集团、格力电器、海尔智家三大巨头的竞争格局成为亮点。

从市值来看，美的集团以5525亿元的身价成为当之无愧的第一，格力电器与排名第二的美的的差距，恐怕是“第三”的海尔智家。 格力电器和海尔智家的市值分别为3507亿元和2766亿元。 （截至5月17日收盘时计算）

营收方面，美的在疫情下依然保持增长，全年营收2857.1亿元，同比增长2.27%。 此前一直短兵相接的海尔智家和格力，此次再次拉大差距，营收差距超过200亿元。

但相比之下，格力从空调霸主宝座上跌落，却让市场为格力捏了一把汗。 财报显示，2020年格力空调产品营收约为1178.82亿元，同比下降14.99%； 美的空调业务收入1212.15亿元，同比增长1.34%。 显然，美的已经打入了格力的核心腹地。

白色家电行业的竞争已进入下半场。 美的、格力、海尔在“王者游戏”中表现如何？ 下面我们将从金融、多元化、海外业务、转型创新等维度来具体分析。

美的集团：秘诀一字：“稳”

2020年，美的逆袭保持增长，全年营收2857.1亿元，归属母公司净利润272.23亿元，同比分别增长2.27%和12.44%。

必须强调的是，美的全年首次在格力核心空调业务上超越格力。 2020年，美的空调业务收入1212.15亿元，格力电器空调业务收入1178.82亿元。 此外，美的2020年净利润最终超过格力。 过去很多年，美的集团的营收一直高于格力，但利润却始终低于格力。

难怪有媒体据此评论：美的彻底碾压格力。

值得肯定的是，美的的多元化战略尤为稳健。 消费电器、暖通空调、机电事业群、机器人与自动化、数字创新等5大业务板块在一定程度上削弱了疫情的负面影响。

从营收贡献来看，2020年美的暖通和消费电器业务扛起营收大旗，分别贡献1212.15亿元和1138.9亿元，分别实现1.34%和4.02%的增速。 2017年重金收购的库卡集团机器人及自动化业绩不佳，营收215.89亿元，同比下降14.3%，占整体7.6%收入，毛利率同比下降0.92个百分点至19.88%。

对此，该公司表示，受新冠疫情影响，库卡的部分客户也暂时关闭工厂，减少投资活动，导致库卡主营业务大幅下滑。 但从中长期来看，疫情过后，工业机器人和自动化的需求预计将进一步增加。

同时发布的2021年一季报数据显示，美的一季度营业总收入达830亿元，同比增长42%，归属母公司净利润65亿元，同比增长35%。

格力电器：单挂空调“一朵花”

2020年，格力电器全年营收1704.97亿元，同比下降14.97%； 营业利润260.42亿元，同比下降12.04%； 归属于上市公司股东的净利润221.75亿元，同比下降10.21%。 其中，格力电器核心空调业务营收为1178.82亿元，比美的空调营收少33.4亿元。

保持了24年的“国内空调行业领头羊”的地位丢掉了！

虽然不能仅仅因为落后一段时间就断定格力就失去了空调老大的地位。 但从格力的王牌“利润率”来看，格力的优势已经不再像以前那么大了！

具体来看，2017年至2020年，格力电器毛利率分别为32.86%、30.23%、27.58%、26.14%； 同期，美的集团毛利率分别为25.03%、27.54%、28.86%、25.11%； 海尔智家毛利率分别为31.00%、29.00%、29.83%、29.70%。

此外，格力仍是典型的“单腿走路”，其多元化进程并未取得太大进展。

2020年，在总收入1704.97亿元中，空调业务收入1178.8亿元，占比70.08%，略高于去年的69.99%。 其他业务中，家电业务收入45.21亿元，占总收入的2.69%； 智能设备收入7.9亿元，占总收入0.47%。

虽然其他业务营收为377.71亿元，占比22.46%，较去年的20.82%有所增长，但必须了解的是，格力的其他业务几乎都是为空调配套的产业链企业：凌达压缩机、鑫源电子(电容器））、格力电器（漆包线/电子线）、力高精密（阀门零部件）、芜湖格力精密（铸造）…

看来，董女士对单挂空调的痴迷依然没有改变。

海尔智家：低调的人

在国王的游戏中，海尔智家可能是最低调的人了。 年报数据显示，海尔智家2020年实现营收2097.26亿元，同比增长4.46%。 对比格力和美的营收数据，格力和美的分别实现营业收入1704.97亿元和2857.10亿元，同比分别增长-14.97%和2.27%。

从净利润来看，海尔、格力、美的2020年净利润分别为88.77亿元、221.75亿元、272.23亿元，同比增长8.17%、-10.21%、12.44 ％ 分别。

总体来看，海尔智家虽然盈利能力依然最弱，但确实在疫情影响后业绩恢复最快。

深究其背后的原因，一方面，得益于海尔的多元化发展，冰箱、洗衣机、厨电、空调业务占总收入的82.15%。 其中，洗衣机、厨房电器、冰箱增速分别领先。 8.36%、6.28%和5.31%。 值得注意的是，从细分市场产品增速来看，海尔智家优于美的集团。

另一方面，得益于全球化布局和海外市场增速，2020年，海尔智家海外市场实现收入1006.22亿元，同比增速8.3%； 美的海外营收1210.8亿元，同比增速3.68%； 格力海外布局最弱，海外营收占比不足12%，2020年增速同比下滑3.82%。

值得注意的是海尔高端品牌“卡萨帝”的贡献。 年报数据显示，卡萨帝实现净利润87亿元，同比增长17%，冰箱、洗衣机、空调等细分品类零售额份额排名第一。 2021Q1财报数据显示，卡萨帝营收增长80%。

此外，智慧场景品牌“三翼鸟”的成功推出，为海尔智家带来了从“卖单品”到“卖场景”的升级路径。 据介绍，三翼鸟上海体验中心001号店和三翼鸟青岛体验中心001号店的客单价均超过20万。

“王者游戏”没有尽头，美的的规模和成功的多元化将阻止它； 机器人和自动化的未来空间和竞争优势也将使美的的天花板来得更晚。 对于格力来说，失去空调老大的地位并不是世界末日，但即使拥有强大的核心技术，它仍然仅仅依靠空调和董女士的IP。 未来或许仍是“未来”。 主打场景品牌和生态品牌的海尔，面临着不容小觑的对手。 重要的是不赢得市场但又不赚钱。