京东CEO更替揭示深刻的防守倾向
2023年5月11日，京东集团正式宣布，由于个人原因，现任CEO徐雷提出退休申请，并经过集团董事会批准。随之，京东集团的CFO许冉被任命为新任CEO，将负责领导集团各项业务的日常运营和协同发展，并直接向京东集团董事会主席刘强东汇报工作。同时，京东物流集团的CFO单甦将接替许冉，担任京东集团的新CFO。
有一种观点认为，京东的CEO更迭意味着一场由进攻向防守的战略转变。这一观点的背后逻辑很简单：徐雷一直是一位偏向进攻性策略的领导者，而新任CEO许冉则是一位财务出身，通常被视为更注重财务稳健的守财奴。
与传统防守型选手有所不同。
举例而言，阿里集团的现任领导张勇也出身CFO。
虽然这种观点有其道理，但星空君认为应有更深层次的理解。
这是因为许冉不是典型的财务长，她并非一位长期伴随刘强东见证京东成长的会计师，而是后来者，她在京东最擅长的领域不是记账和财务管控，而是资本运作。
在许多上市公司中，她的岗位可能更适合归属于投资部门，而非财务部门。
公开履历显示，许冉于2018年7月加入京东集团，历任京东零售集团的财务负责人、京东集团的CFO等多个要职。
更加引人注目的是，在加入京东集团之前，许冉曾担任普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）的合伙人，先后在该所的北京和旧金山办公室工作了近20年。
许冉的卓越业绩并不限于传统经营成果，她曾主导完成达达、德邦、中国物流地产等上市公司的并购，以及京东科技的…
她曾主导过多项重大融资交易，包括京东集团香港二次上市、京东健康、京东物流和京东仓储设施的公募REITs分拆上市，以及京东工业、京东产发等项目的一级市场融资。
深入了解她的专业能力和职业经历，我们能更好地理解这一转变。
从财务报表的角度来看，京东正面临着营收规模扩张乏力的挑战。
截至2022年，京东的年度营收已超过万亿元大关，虽然仍有一些增长潜力，但这个数字已接近极限。
可以用一个不太确切的比喻来形容，两桶油（中国石油和中国石化）年度营收也仅在2到3万亿元左右，它们在全国范围内拥有2至3万座加油站，并且拥有相对忠诚的客户群。
京东的规模已经接近中国石油或中国石化的规模，几乎触及了其增长的上限。
然而，京东在过去十多年的发展模式并不是通过精细经营赚取利润，而是依赖规模效应，通过不断扩展新业务来获得规模带来的现金流，从而维持其庞大的规模。
一旦规模扩张停滞不前，可能会引发…
首先，需要面对的核心问题包括：
第一，京东的盈利率并不高，其巨大现金流主要源于规模的扩张；
第二，自建物流带来了难以分担的高资产运营成本；
第三，客户忠诚度下降，与经营规模扩大同步，客户增长也出现下滑。
将财务管理导向的CEO换为新领导，意味着公司将开始更注重有效管理，开始向资本市场寻求效益。
