家电产业链板块 1上游原材料 白电大宗原材料主要为钢板铜管铝箔和塑料原材料等
1、上游原材料
白色家电的大宗原材料主要是钢板、铜管、铝箔和塑料原材料，以及压缩机、电机、电控部件、注塑件等模块化组装零部件。 总体来看，白色家电产品原材料成本占比约为85%（具体分析请参见后续中债资信《家电行业运行专题报告》）。 因此，白色家电企业对原材料价格波动更为敏感。 目前，我国白色家电生产企业的原材料基本可以在国内采购，部分电子元件可能根据客户规格从国外（主要是日本和韩国）采购。
2、零部件制造
冰箱和空调的核心部件是压缩机（一种从动流体机械，将低压气体提升为高压气体，为整个系统提供动力），分别约占其生产成本的25%和33% ，洗衣机为零。 部件比较多，核心部件有电机、电控部件和离合器。 压缩机行业是一个充分竞争的行业。 虽然进入门槛较高，但仍存在结构性产能过剩、中低端压缩机产品竞争激烈等问题。 高效率、变频化、小型化仍将是整机厂商竞争的课题。 注重差异化。 近年来，旋转式压缩机凭借规模化成本优势和自配套系统供应，在商用空调领域的份额大幅提升； 磁悬浮离心压缩机也将成为替代传统螺杆机和离心机的首选。
目前，国内家电零部件制造企业较为分散，可分为配套企业市场和非配套企业市场。 配套企业市场是指拥有自己的压缩机生产线的家电整机制造企业。 在非配套企业市场，生产备件。 企业的下游客户是其非关联方。 在压缩机生产领域，配套企业市场主要厂商有美的、格力、格兰仕、华意压缩（四川长虹电子控股集团有限公司旗下子公司，其冰箱压缩机全球市场占有率位居前列） ）， ETC。; 非配套企业 市场主要厂家有国内上海日立（上海日立电器有限公司成立于1993年，由上海海立（集团）有限公司出资75%，日立出资25%）空调家电有限公司）、大连三洋（大连三洋制冷有限公司，三个股东分别为日本三洋电机株式会社、大连制冷有限公司和日本双日株式会社）以及国外品牌如瑞典的阿特拉斯（Atlas）、德国的比泽尔（Bitzer）、英格索兰、巴西的恩布拉科（Embraco）、美国的寿力（SULLAIR）等； 在制冷配件领域（如四通阀、截止阀等），主要厂商有三花控股、盾安控股、康盛控股等。国内企业在零部件领域已形成一定规模，但面临着“大而不强”、“增量不增利”的问题。 以压缩机为例，无论是技术、品牌还是定价能力，都远远落后于全球最强企业。 压缩机厂家之间还存在一定差距。
3、整机制造
我国市场规模较大的白色家电相关企业大多是整机制造商。 以空调为例，中国是全球最大的空调生产基地，产量占全球总产量的70%以上，但行业垂直一体化程度最低。 大多数整机制造商主要将其上游零部件外包。 目前，白电龙头企业仅有格力、美的、格兰仕、四川长虹拥有自建压缩机生产线。 总体而言，白色家电企业拥有产业链的控制权。 其能力相对较好，相对于上游零部件厂商有一定的议价优势。 对于下游企业，家电企业一般会提前收取部分货款，同时给予家电连锁14天到1个月不等的核算周期，80%的货款通过票据结算。
4、下游销售
从目前的渠道格局来看，目前家电零售渠道（由于家电渠道根据细分行业差异不大，所以渠道分析不分为黑家电、白家电、小家电）进行细分。 是全国性的家电连锁店、大型商超、区域性家电连锁店、百货商场、乡镇家电卖场、企业直营店以及新兴的网上电子商务渠道。 近年来，我国家电行业呈现线上线下“冰火两重天”的现象。 一方面传统线下渠道依然惨淡，另一方面线上市场却在快速增长。 据工信部赛迪研究院发布的《2016年中国家电》《网购报告》显示，2016年，在经历了多年的高速增长之后，家居网购市场增速放缓虽有所下降，但仍高于实体商品网上零售整体交易额。 传统四大网络购物零售额达到1161亿元，同比增长34.9%。 从具体品类来看，电视网购渗透率较高，网络电视零售额占整体电视零售额的32%。 空调经过2016年的火热销售，线上零售渗透率已接近25%； 冰洗产品占比较低，线上零售额占整体零售额的19%左右。
从市场集中度来看，大家电线下市场品牌集中度远高于线上市场。 2016年空调、冰箱、洗衣机CR3占比分别为68.84%、55.66%、64.26%； 线上市场，大家电整体CR3为23.5%，其中海尔和美的占据领先，2016年销售份额分别为10%和8.7%，其他品牌占比均不足5%。 从市场集中度可以看出，一线品牌在传统线下渠道优势明显，而二三线品牌在线上则具有一定的先发优势。 不过，随着一线品牌加大电商渠道布局，未来线上市场集中度逐渐提升。 从线上渠道份额来看，2016年国美在线在家居网购市场的份额已降至0.5%以下，家居网购市场只剩下京东、天猫、苏宁易购三大巨头。 其中，京东以62%的份额占据60%的市场份额，天猫以26%的份额排名第二，苏宁易购排名第三，占比10.5%，其他份额均被垂直电商公司如比如小米和乐视。 国美在线、亚马逊等平台瓜分市场。
对此，我利用中国第一证券大数据数据库的信息，进行了如下产业链整合分析1：
一是重点关注海信科龙等电器科技企业；
其次要关注深圳康佳A等电器研发企业
三是关注科力远、石壁白、秀强股份、康盛股份、中科新材、立霸股份、国恩股份、三星等电工材料企业新材料；
四、电器元件芯片方面，新鹏微
五是重点关注电器元件，如国光电气、歌尔股份、漫步者、瑞声科技、奋达科技、兆驰科技、三花智控、惠威科技、华工科技等；
六、电器元件方面重点关注三花智控；
七、配件方面，重点关注巨龙科技、朗迪集团、亿利达、雷科防务、国盛金控、顺为股份、千亿昌股份、迪尔环宇、盾安环境、东方传动、江苏雷力、高旗电子、文大通、拓邦科技、亚太科技、金海环境、海联金辉
